Главная - Главная - новость

Как потоки СПГ перевернулись с ног на голову в 2022 году

29 ноября 2022

Переход Европы на СПГ и отказ от российского трубопроводного газа привел к увеличению объемов импорта грузов на 65% за первые девять месяцев 2022 года по сравнению с тем же периодом 2021 года.

Прогноз спроса на СПГ в Европе и реальность

Неудивительно, что импорт СПГ в Европу почти из всех источников поставок будет увеличиваться, в то время как значительный объем, который ранее направлялся на другие рынки, такие как Азия или Латинская Америка, теперь потребляется европейцами.

Аналитики ещё год назад прогнозировали, что в Азиатско-Тихоокеанском регионе, крупнейшем в мире регионе потребления СПГ, спрос на СПГ вырастет на 5-10% в 2022 году. В настоящее время спрос, вероятно, упадет в этом процентном диапазоне в этом году.

Китай, который был двигателем роста спроса на СПГ до 2022 года, собирается импортировать наименьшее количество СПГ с 2019 года. Несколько компаний в Китае находятся в процессе крупного наращивания мощностей по регазификации в течение следующих двух лет – более 50 миллионов тонн к концу 2024 года, но поскольку международные спотовые цены по-прежнему выше, чем цены на переработку в большей части страны, перспективы роста в ближайшей перспективе слабы.

Тем временем европейские политики создавали условия, при которых вполне вероятно управляемое сокращение импорта СПГ. Прогнозы отражали это: в прогнозе на 3 квартал 2021 года предполагалось, что спрос на СПГ в Европе достигнет 82 млн тонн в 2022 году, или не изменится по сравнению с прошлым годом, и упадет до середины десятилетия.

Фактически, Европа (включая Великобританию и Турцию) импортировала почти 95 миллионов тонн в 1-3 кварталах 2022 года. Это составило 32% мирового импорта СПГ по сравнению с 21% в 2021 году. % от общего объема торговли СПГ в 2022 году по сравнению с 33% в 2021 году – треть принадлежит Европе. В 2021 году на Европу приходилось всего 12,6% от общей спотовой активности, уступая Латинской Америке.

Причины этих быстрых, бурных изменений потоков хорошо известны. Цель этого отчета — показать, откуда исходит этот приток СПГ, почему он исходит оттуда и как меняются цены для определения арбитража.

Европейские источники поставок сжиженного природного газа     

Тройка крупнейших поставщиков СПГ в Европу остается неизменной: США, Катар и Россия. Однако в этом списке есть скрытые детали.

Экспорт США в Европу уже более чем удвоился по сравнению с прошлым годом еще до начала четвертого квартала. Это подчеркивает гибкость СПГ американского происхождения: он идет туда, где самая высокая цена. В среднем европейские цены на СПГ были выше, чем азиатские цены на СПГ, если учесть разницу в фрахте между США-Европа и США-Северная Азия.

Экспорт Катара увеличился более скромно, и рост в основном приходится на рынки, где у экспортера есть долгосрочные терминальные мощности: Великобритания, Бельгия и Италия. На эти три страны приходится почти 80% экспорта Катара в Европу по сравнению с двумя третями в 2021 году. В этом году пропускная способность терминалов в долгосрочной перспективе имеет решающее значение, когда разница в цене между газовыми хабами и ценами на СПГ с доставкой с корабля были самыми широкими за всю историю наблюдений. Наличие долгосрочной мощности позволяет компаниям воспользоваться этой большей маржой.

Вот две причины резкого увеличения импорта СПГ в Европу: те, у кого есть доступ к долгосрочным мощностям терминалов в определенных местах, смогли воспользоваться новыми надбавками для европейских газовых хабов; для тех, у кого нет, но есть доступ к объемам американского происхождения, они, как правило, получали более высокие цены на основе DES Europe, чем на основе DES Asia для грузов.

Скидка по сравнению с ценами на европейский СПГ по сравнению с европейскими газовыми хабами была предметом многочисленных споров в 2022 году. Некоторые рыночные обозреватели объясняли это чисто стоимостью доступа к терминалу. На самом деле, есть три фактора, которые определяют разницу между европейскими ценами на СПГ и европейскими хабами: глобальная динамика рынка СПГ (относительный приток или выталкивание материала из других регионов), межевропейские ценовые различия в хабах и стоимость доступа к вторичным терминалам.

Цены на СПГ и фрахтовые ставки

Если бы стоимость доступа к терминалу была единственным фактором, определяющим разницу, европейские цены на СПГ никогда не были бы выше цен на европейские хабы, как это было на протяжении большей части 2021 года, когда высокий спрос со стороны Китая и Бразилии увлек за собой спотовые тонны из Европы. Преимущество СПГ по сравнению с ценами на европейские хабы стало фактором отсутствия накопления запасов в Европе в 2021 году, что отчасти ускорило нынешний кризис.

Третий по величине поставщик СПГ в Европе, Россия, также столкнулась с ужесточением концентрации своих рынков сбыта в Европе, но по совсем другим причинам. Испания, Франция и Бельгия — три рынка, которые по разным причинам с наибольшей вероятностью воспользуются срочным СПГ российского производства — продемонстрировали увеличение объемов более чем на 3,3 млн тонн в первом и третьем кварталах прошлого года. В глобальном масштабе, хотя Россия, вероятно, будет экспортировать больше СПГ в 2022 году, ее крупнейшие покупатели поглощают большую долю ее общего экспорта.

В заключение следует отметить, что переход Европы на СПГ оказал сильное влияние на глобальные торговые потоки, а на спотовом рынке объемы сместились из основных регионов роста, таких как Китай. Эта динамика, вероятно, сохранится в 2023 году, поскольку Европа по-прежнему зависит от краткосрочного импорта СПГ, а вероятность того, что потоки по российским трубопроводам сравняются даже с объемами, наблюдаемыми в 2022 году, очень мала.

Рассчитать
стоимость
Связаться
с менеджером
Оставить
заявку